市场分析及交易建议:
上周前三个交易日,美豆一如既往保持着区间震荡走势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】直至周三晚,巴西总统涉嫌受贿遭调查,联合政府内部已经有数人要求他辞职,政治风险直接导致雷亚尔大幅贬值。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)货币贬值将刺激农民加快大豆销售步伐,对美豆出口形成冲击,因此周四当日美豆主力 7 月合约大幅下跌超过 30 美分,盘中最低达到 942.6 美分/蒲,是 4 月 11 日最低 941.2美分/蒲以来的次低价格。不过周五雷亚尔止跌回稳,相应美豆也从低点回升,从周线看美豆仍在 940-980 美分区间运行。
其它方面,上周 NOPA 数据利空,3 月美豆压榨量环比同比均下降,且低于市场预期。上周出口低于一周前和四周均值水平。阿根廷收割推进,交易所上调阿根廷大豆产量预估 100 万吨至 5750 万吨。美豆新作,主产区仍面临降雨偏多的问题,截至 5 月 14 日播种率 32%,追平五年均值,但较去年同期的 34%稍显落后,未来天气仍值得我们重点关注。
国内方面,远期进口大豆充裕格局不改。上周开机率继续保持在 55%以上高水平,油厂豆粕日均成交量却降至 10 万吨/天,成交难以提振价格。截至 5 月 14 日豆粕库存由83.39 万吨增加至 87.39 万吨,未执行合同由一周前 483 万吨降至 450 万吨。按照上周油厂压榨和提货、成交情况,我们预计周一公布的新一周油厂豆粕库存可能继续回升而未执行合同可能下降。上周农业部数据显示 4 月生猪存栏环比增加 0.4%,能繁母猪存栏和 3月持平。22 省市生猪和仔猪平均价格持续下跌,猪粮比和自繁自养头均盈利也继续回落,说明前期高养殖利润下存栏的恢复已经逐步体现,利好豆粕消费。豆菜粕价差持续缩小,菜粕的性价比已经显著降低,不过菜粕自身基本面相对豆粕略好,且水产养殖旺季逐渐来临。对豆粕后市,我们认为虽然国内豆粕需求向好,但 5-7 月巨量大豆到港施加压力,全球大供给背景下豆粕也难以独立上涨,后期仍然以密切跟随美豆走势为主,关注的重点也同样集中在美豆产区天气上。
本周关注重点:美豆播种进度,天气;雷亚尔走势;国内油厂开机率及豆粕成交量