上周黑色金属板块整体迎来上涨行情，除了新上市的焦煤1805合约微跌0.26%外，其余黑色金属主力合约普遍录得2%以上涨幅，相较而言成品材领涨明显，且螺纹1710合约独自录得10%以上涨幅，领涨板块。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】钢材领涨离不开短期基本面的支撑：一方面5-6月中频炉去产能接近尾声；另一方面从周内成交来看延续旺季氛围。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）基本面利多叠加期货深度贴水（螺纹1710合约周初贴水接近600元/吨）给予了市场多头操作充分信心。
        周内基于基本面叠加基差修复的多头炒作，致使板块主力基差均有所收敛，其中螺纹主力基差收敛约150元/吨、热轧主力基差收敛约50元/吨、矿石主力基差收敛约15元/吨，基差修复空间有限可见现货跟涨同样强劲。华东华北地区三级螺纹报价涨幅存在一定分化，华北涨幅100元/吨左右至3500-3600元/吨，华东涨幅较大在200元/吨以上，目前报价在3600-3800元/吨。全国主要城市4.75mm热轧周涨140-190元/吨不等，南北最大价差仍然有200元/吨。外盘矿石指数周涨2.5美元至63美元，而港口现货跟涨略弱周涨幅仅有5-10元/湿吨。反观煤炭现货，未能跟随期货上涨，其中港口主焦煤周跌150元/吨，华北焦炭市场价周跌50-100元/吨。
        受钢矿与煤焦品种价格走势差异影响，周内炼钢利润扩大显著。以螺纹为例，周内盘面利润增加100-200元/吨至550-750元/吨，而华东地区现货冶炼利润增幅更为显著，在240-300元/吨，连同华北地区当前利润水平高达800-1000元/吨。而样本钢企盈利面亦大幅增加5.5个百分点至83%以上。受环保影响，样本钢企开工不增反降，且此番利润增长并未激发钢企补库原料的积极性。最新钢企矿石原料库存维持23天可用天数，周内日均疏港量反而大幅下降25万吨至252万吨--节后首次疏港量不及260万吨。叠加外矿的近期发货和到货压力不减（最新澳洲巴西向中国市场发货环比增100万吨），致使港口库存进一步逼近1.4亿吨水平，相差不足60万吨。供需矛盾继续抑制矿价上涨。
        周内下游钢材成交延续旺季氛围，前4个交易日样本贸易商日均成交钢材20.4万吨，较高此前两周日均成交水平高出2万吨。上海市场螺线成交达到4.6万吨，为近4年来单周成交量次高水平。受下游成交向好影响，周内贸易商去库存再度提速，环比去库存63万吨，较前一周增加一倍，依此去化水平预估月末库存有望降至千万吨以下。短期市场成交向好难以扭转中长期的悲观预期，楼市调控对于地产影响加重：一方面楼市销售进一步恶化，上周样本城市日均成交面积为45万平方米环比降15万平方米；另一方面，销售下滑开始向房屋新开工传导，1-4月新开工增速环比回落0.5个百分点。
        本周策略：
        我们认为当前价格的上涨得益于基本面的中频炉去产能临近以及市场成交延续旺季氛围，但中长期来看楼市调控对于地产的利空影响正在显现，进而形成钢需的利空预期。操作上维持短多长空主线，多头操作宜谨慎，激进投资者或可在当前价格水平上逐渐试空。周内盘面利润的大涨为做空盘面利润创造了较好入场点位，建议关注。卷螺基差上周小幅扩大，此套利操作仍可继续持有。
        风险点及关注点：
        5-6月中（工）频炉去产能动态，楼市调控政策及下游需求表现