■世界经济形势继续向好，部分经济体已经达到由负转正的“临界点”，但大多数经济体的衰退尚没有结束。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】金融机构和家庭去杠杆化使得世界经济尤其是发达经济体的规模短期内难以恢复到金融危机前的水平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）由于大多数新兴经济体极其依赖出口，难以与发达经济体“退耦”。■短期的通缩压力不足为俱，相反，全球极为宽松的货币政策使世界经济在中长期面临巨大的通胀压力，以美联储为首的主要国际储备货币国央行面临巨大的挑战，需要在经济增长和控制通胀预期两方面做出平衡性的选择。在经济基础尚不稳固的情况下，短期内宽松的货币政策仍将延续。
　　■我们判断美国经济已经或者正在接近底部，下半年将逐步复苏，但由于房地产市场和就业市场疲软，个人消费难以大幅回升，美国经济复苏将会比较乏力。未来几个季度的经济增速将低于趋势增速。■虽然个人消费和服务业数据出现反复，但综合近几个月的数据来看，欧元区经济最低迷的时期已经过去，主要经济领域已经出现稳定的迹象，有望在今年下半年触底。但劳动力市场继续疲软将导致欧元区复苏的程度十分微弱。长期来看，实体经济去杠杆化将压低长期经济增速。■7月份美国股市再度引领全球股市大幅反弹，全球主要股指单月涨幅均超过5%。原材料、金融等典型强周期性行业领涨大势，公用事业、电讯等防御性行业则相对落后。