????????事件：
????????5月10日国家统计局发布今年4月份物价指数，其中居民消费价格指数CPI同比上浮1.2%，较上月加快0.3个百分点，环比上涨0.1%，扭转了上月环比下降走势（前值-0.3%）；工业生产者出厂价格指数PPI环比下降0.4%，较上月加快0.1个百分点，同比上涨6.4%，较上月放缓1.2个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】??
????????核心观点：
????????大宗商品、黑色系价格下跌拖累PPI环比下降。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）受国内上游限产松动和限价调控双重影响，前期上游原材料产能释放推高供给，叠加国际原油价格下跌影响国内油价走低，于此同时4月内外需求动能减弱，导致原材料价格下行，由此牵动PPI自去年7月以来首次出现环比下降。
????????非食品价格上涨带动CPI扭转环比跌势。食品类CPI同比、环比跌幅均收窄，非食品类同比、环比增速都加快。具体来看，非食品项4月上涨源于清明和五一假期因素提振，旅游业价格上升，此外，居住、教育文化娱乐、医疗保健等服务分项价格上涨明显；食品价格持续走低主要受猪肉、蛋、鲜菜等农副产品价格下行影响。
????????5月食品类价格跌幅或继续收窄，CPI低位攀升，温和上行趋势将延续；PPI增速伴随需求回落和工业品价格下行，进一步放缓概率较大。??
????????风险提示。1)货币环境趋紧；2)内外需求变化；3)大宗商品价格波动。??