（1）关于业绩是否存在超预期的可能。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】应该说，作为非周期性行业，商业零售板块业绩的波动是相对比较小的，尽管也受到了金融危机的负面影响，但从2008  年四季度、2009  年一季度和二季度的实际经营情况看，这种负面影响远小于去年年底、今年年初时市场的预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）而实际上2009  年4-5  月零售板块曾经集中出现一次整体性的上涨是对这个超预期的集中反映。而我们从中报，从2009  年下半年的角度看，由于市场对行业的整体预期已经回暖，因此整个板块的业绩大幅度超出预期的可能性已经不大。我们仍维持对零售商业行业2009  全年净利润15-20%的增幅预期，而如果说有超预期的可能存在，那应该也存在于下半年CPI  尤其是食品CPI  回复正数后对连锁零售（尤其是超市）可比门店增长速度的正向影响会否超出之前的预期。从中长期来看，我们认为，商业零售板块在增长的持续性上仍旧会有较好的表现，而且，由于居民收入水平仍旧处于提升趋势中，目前中国居民消费占总收入的比重基数仍旧较低，再加上该行业的产业集中度仍有较大程度提升的空间，因此实际上这个板块从收入的角度看向下的弹性不大，但向上的弹性可能相对较大。
（2）关于板块的催化剂。商业零售板块前期又有数个月的低迷，我们认为一方面与这个板块股市大跌时跌幅不深有一关系，另外一方面则是股票市场在宏观经济周期波动的不同阶段体现得不同特质有关，今年基于流动性过剩大环境下的牛市特性，以及商业零售板块市值占比较小、财富效应不大等也是这个板块表现落后的重要原因。而未来除了稳定增长的基本面，个别公司并购或者被并购的案例，符合市场口味的催化剂似乎并不多。我们分析了一下，市场调整出现后投资者对规避风险和相对收益的需求可能是这个板块引起关注的重要“催化剂”，而为了满足这需求，稳定的增速和相对较低的估值可能是选择投资标的是最重要的关注点。而政府一再提及的刺激国内消费的政策，似乎在具体品种的制造商（如汽车、家电等）层面上更容易得到好处，很难成为整个零售板块上涨的整体催化剂。