综合评论和投资建议。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】单从二季度的分拆数据看（参见表2），二季度公司收入的增长超过30%，其主要原因是2009上半年新全资收购的两家电器公司（广州市华宇声电器、广州市华宇力电器），以及2008  年下半年新设的佳润店开始逐步释放收入等外延因素贡献；但是新开门店的增加、家电业态的扩大以及具有高毛利的其他业务收入的减少导致公司二季度的毛利率同比大幅降低；另外公司管理及财务费用的增加导致公司二季度归属于母公司的净利润下滑幅度超过了30%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）整体来看，公司2009  年的经营压力仍旧较大。
我们仍然维持之前对公司的判断，认为公司虽然在展店、收购等外延扩张上比较积极，使得市场对其未来的增长潜力赋予较为正面的预期，但其外延扩张在效益上的体现尚需观察，如何能够依赖管理实现真正的规模经济才是公司是否能够真正成为连锁百货龙头的关键。我们维持之前对公司的盈利预测（参见表3），预计2009-10  年EPS（从目前的经营状况看，预测结果中性偏乐观）分别为  1.03  元和1.22  元，净利润增幅分别为15.76%和18.65%。公司目前股价（20090805收盘价27.39  元）对应的2008-2010  年的PE  分别为30.8  倍、26.6  倍、和22.5  倍，我们认为其目前估值基本合理，并维持“中性”投资评级，结合目前的市场和零售板块估值，给予25.70  元六个月目标价（2009  年EPS  以25  倍PE）