事件：
        2017  年5  月15  日央行公布了4  月工业增加值数据。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】报告显示1-4  月规模以上工业增加值同比增速6.7%，预期值6.9%，前值6.8%，去年同期5.8%；其中，采矿业工业增加值同比增速-1.8%，前值-2.4%，去年同期1.6%；制造业工业增加值同比增速7.3%，前值7.4%，去年同期6.6%；电力、燃气及水的生产和供应业工业增加值同比增速8.6%，前值8.9%，去年同期2.5%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        观点：
        2017  年1-4  月工业增加值数据低于预期。主要工业品价格3  月开始明显回落，抑制企业生产热情，制造业及电力、燃气及水的生产和供应业工业增加值稳中有降，供给侧改革影响下采矿业工业增加值继续回调。
        1．工业增加值增速低于预期
        2017  年1-4  月工业增加值数据低于预期，继上月上升0.5  个百分点至6.8%后，本月下行0.1  个百分点至6.7%。
        制造业：主要工业品价格3  月开始明显回落，企业生产热情降低，制造业累计同比增速中有降，至7.3%；采矿业：供给侧改革影响下采矿业工业增加值继续回调至-1.8%，连续第九个月收缩；
        电力、燃气及水的生产和供应业工业：制造业增速稳中有降，投资亦然，电力、燃气及水的生产和供应业工业增加值小幅回落，下降0.3%至8.6%。
        2．工业增加值行业增速变化出现分化
        1-4  月份累计同比所含期间短增速变化明显，行业数据增速显著分化。
        成本下降：受大宗原材料价格回落影响，冶炼及压延加工业成本下降，工业增加值得到支撑，但房地产市场调控影响，新开工增速回落，加之金融去杠杆影响，社融增速放缓，房地产、基建投资受限，需求不足，导致黑色金属冶炼及压延加工业增加值累计同比小幅下降0.2%至0.8%。
        需求不足：受投资回落牵制，专用设备制造业及通用设备制造业工业增加值累计同比小幅波动，累计同比分别处于12.2%和10.7%的高位。
        高增加值行业：1-4  汽车产量累计同比继续下滑，相应的工业增加值高位继续小幅回落，下降1.4%至13.9%。GAIN.乘用车整体价格变化指数自2  月上行破零后开始下行，本月较上月2.89  小幅下降至2.29。
        结论：
        1-4  月份绝大多数行业工业增加值累计同比增速变化不大，行业数据增速显著分化。值得关注的有，冶炼及压延加工业虽成本下降，但受房地产市场调控和金融市场去杠杆的影响，需求不足，增加值增速小幅回落。