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研究报告:银河期货-焦煤焦炭周度报告:预期转弱叠加深度贴水,震荡行情或将延续-170514

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-05-17 13:31:14
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 郭军文
研报出处: 银河期货 研报页数: 5 页 推荐评级:
研报大小: 805 KB 分享者: h10****74 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        黑色基本面暂未暴露出太大矛盾,建材库存降幅虽略有收窄,但仍超淡季预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】建材与板材现货端表现差异较大,建材现货并未因预期变差而出现坍塌迹象,资源相对较紧使其价格维持坚挺,期货端的走弱导致期货贴水加大。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)宏观环境似有恶化迹象,资金利率持续走高,市场预期工业品需求将在未来出现转折,工业品整体承压下行,黑色被波及。
        供需平衡角度看,目前下跌并非来自于基本面恶化,下跌的主要动力来自于库存调整与市场预期。在供给存在缺口、库存持续下滑之时,建材并不存在持续下行动能,未来一周维持宽幅震荡概率较大。
        展望下半年,钢材则存在较强的供应增加预期,包括新上电弧炉产能投产、转炉中废钢比例提升、钢材出口回流(出口量下滑)等,其中6-7  月份增产较为集中,转炉废钢比例提升与出口回流等因素已经体现,未来不会形成供应增量;未来的供应增量主要在新上电弧炉的增产,然而,从相关部门的公开表态看,这部分增产面临较大的政策风险,预计实际增量有限。在需求难出现大幅下滑的前提下,现货恐难出现趋势下跌行情,建材企业有望维持较高利润
        建材现货生产利润始终处于高位,而部分板材企业已经开始出现亏损,钢厂生产积极性会受到一定程度的影响,高炉开工率与产能利用率见顶后回落,上周高炉产能利用率降1.61%至83.06%,开工率降低0.55%至75.83%。煤焦需求前期达到了阶段性高点,后期增量有限。
        上周,钢厂煤焦资源由紧转松,焦炭现货由涨转跌,4  月底至今焦炭现货已下调两到三次,累计下跌幅度超过100  元/吨。
        

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