为什么这个时间关注OLED?从供需关系看,2017 年起进入快速渗透期:
一,供给端产能逐步放量,2016-2020 年均产能增长40%+。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近日国内深天马、京东方6 代OLED 产线相继点亮,三星又公布了其位于韩国牙山市的A4 工厂OLED 产线投资计划。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2018 年随着京东方 和三星,LG 以及夏普 和台湾面板厂的新产能大规模释放,行业投资将进入高速发展阶段。
二,需求端,三星->苹果->国产机,手机->车载->可穿戴/VR,OLED 确定性大趋势: 今年下半年苹果大概率推出一款OLED 旗舰机型,2017 年OLED 在高端智能机渗透加速。加之随着柔性OLED 产能释放,国内中高端机华为、小米、OV 跟进,整体OLED 的渗透率未来三年内有望提升到40%以上。再考虑可穿戴设备、TV、车载显示屏等相关产品持续增长带来的新兴需求,我们判断整个行业的需求增速也将维持5 年以上的高景气。
柔性屏大趋势,柔性OLED 打开产业链投资新机会:
硬屏->曲面屏->折叠屏->柔性屏大趋势,三星、苹果已经推出折叠屏专利,柔性OLED 产能高增长,预计到2020 年,柔性OLED 占比将从2016 年的27%提升至62%。
柔性OLED 带来产业链投资新机会:1),柔性OLED, 薄膜晶体管基板采用PI 膜;保护玻璃采用水氧隔绝膜;2),触控屏由on-cell,in-cell, 变为out-cell,传统触控企业重新获益;3),曲面屏盖板由2D或2.5D 玻璃变为3D玻璃,而未来折叠屏和柔性屏可能使用膜材作为盖板材料。
柔性OLED 进入投资高峰期,设备企业确定性受益!2016-2020年 进入国内OLED 投资高峰期,年均产线投资额在400 亿以上,且均为柔性线投资。在OLED, (额瑞)段、(赛噢) 段国内企业目前参与较少,而OLED 模组段与LCD模组段类似,国内企业已经广泛在贴合、FOG、COG、检测等设备上有所涉足,我们认为此类设备企业将首先受益于柔性OLED 渗透。
投资建议:首推终端显示面板企业,重资产龙头公司产业链位置稀缺,长期投资价值显著。相对于薄膜晶体管 面板长期在价格受制于海外的局面,目前OLED行业2到3 年内仍然处于“供给决定需求”的局面,国内企业有望成为价格制定者之一。推荐国内显示龙头京东方,深天马A。柔性OLED 投资提速带来设备领域带来确定性机会,推荐大族激光,精测电子,联得装备,正业科技。同时从柔性OLED 发展角度看,推荐蓝思科技(3D 玻璃),重点关注丹邦科技(PI 膜),欧菲光(on-cell 触控)。
风险提示:OLED 市场需求不及预期