􀂄  09  年上半年公司实现收入4.9  亿元，同比下滑20.2%；毛利率13.47%，同比下滑1.5%；归属于母公司的净利润1347  万元，同比下滑50.5%；每股收益0.04  元，符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂄  公司  1、2  季度业绩差异明显。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）1  季度产能利用率约50%，3  月后订单逐步恢复，2  季度已达满产，收入环比大增53.7%，使业绩同比降幅收窄。
􀂄  2  季度情况印证了我们半导体策略报告里提到的“价格疲软致使销售额增速较大落后于产量增速”的判断。公司2  季度产量12.56  亿块，同比增长14.1%，而收入却同比下滑了7.8%，以此测算，平均价格从0.293  元/只降为0.237  元/只。
􀂄  得益国家拉动内需政策，境内收入比重同比上升3.6%，达到31.4%；且境内收入降幅为-9.9%，明显小于出口降幅-24.1%。考虑到目前公司已达满产，若3-4  季度出口回暖，新增订单可能致使产能不足。
􀂄  不考虑  02  专项对报表影响，预计公司09-11  年收入分别为11.2、13.0  和15.6  亿元，归属于母公司净利润为0.39、0.69  和1.11  亿元，EPS  为0.11、0.20  和0.32  元，目前股价对应09  年市盈率在70  倍以上，即使考虑到明后两年可能的业绩弹性，估值仍无吸引力，维持中性评级。