扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 基金频道

研究报告:东吴基金-周报总第607期-170515

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-05-16 13:38:59
研报栏目: 基金频道 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 东吴基金 研报页数: 7 页 推荐评级:
研报大小: 661 KB 分享者: tri****rt 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        2017  年1-2  月份,规模以上工业增加值同比实际增长6.3  %,较2016  年12  月份加快0.3  个百分点,一季度各月PMI  分别为51.3、51.6  和51.8,一季度经济态势良好。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在2  月份消费同比增长9.5%,创近来新低的背景下。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)1-2  月份固定资产投资同比8.9%,其中制造业、基建均保持较高水平,投资是经济增长重要引擎。与此同时,2017  年一季度,我国货物贸易进出口总值6.2  万亿元人民币,同比增长21.8%,其中,出口3.33  万亿元,增长14.8%;进口2.87  万亿元,增长31.1%;国内经济稳中向好,世界经济延续复苏态势。
        关于国内经济增长的持续性,市场分歧很大,主要是地产、基建投资和制造业投资的持续性有待观察。我们认为美国经济持续复苏,已经进入加息周期,外部需求的牵引力持续,这在一季度的进出口数据已经得到验证。投资可能会有短期波动,但其托底效用不应被低估。
        经济复苏,同时因汇率压力,紧信用,银行缩表得到执行,国内流动性受限。一季度银行间10年期国债收益率上行约27BP。随着收益率提高,债券的估值下行,投资价值提高。相较于02  年以来3.6%左右的10  年期国债收益率,当前的债券收益率应该处于相对均衡的位置。市场对于当前收益率分歧点主要在银行缩表这一点,趋势毋庸置疑,但认为债市将重复11  年和13  年应该是过于悲观了,当前既没有11  年的通胀压力,重复13  年的节奏太低估管理层的学习能力了。特别是在17  年一季度债市下跌后,相当部分中短债的投资价值应该得到肯定。
        在这样的宏观背景下,1-5  月份中,债券市场出现下跌,银行间10  年期国债利率上行约60BP,债券市场普跌。基于以上分析,我们认为市场有超调的态势,我们将密切关注市场,等待超调后的入场时机。
        

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com