􀁺  剔除营业外收入影响，实际净利润增27.5%
2009  年上半年，公司实现主营业务收入1.35  亿元，同比增长11.3%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】实现净利润4194  万元，每股收益0.38  元，增长1.7%，业绩低于预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但扣除非经常性损益（主要来自营业外收入的减少）后的净利润增长27.5%。其中，公司二季度实现每股收益0.16  元。公司预计1－9  月份净利润的同比增速将小于30%。
􀁺  无线增值业务快速增长，业务结构持续改善
公司的无线增值电信服务增长迅速，达25.8％，收入占比提升10  个百分点。其中，公司竞争力最强、成长性最好的创新型增值业务实现收入6454  万元，同比增长29.8％，显示公司转型专业无线增值服务提供商的战略得到有效贯彻。
􀁺  毛利率改善、费用率上升
上半年公司毛利率上升  1.3  个百分点，其中系统集成销售及软件业务大幅上升23.2%，无线增值电信服务则下降3.7%。公司上半年费用率同比上升2.2  个百分点，主要来自销售费用率和管理费用率的上升。
􀁺  前景展望：3G  带来行业拐点、公司业绩弹性较高
为扶持动漫产业发展，近期财政部和国税总局拟对相关企业实施税收减免，公司有望逐步受益于国家政策扶持。预计3G  启动后，未来三年无线增值市场增长将达30％。我们认为无线增值业务将赋予公司充分的业绩弹性。
􀁺  短期估值充分，维持“谨慎推荐”的投资评级
我们维持公司  09、10  年的盈利预测：收入3.19、4.03  亿元，  EPS0.83  元、1.03元。目前股价对应09、10  年的动态PE  为  38.0  倍、30.7  倍，公司短期估值充分。但考虑到公司是国内A  股手机动漫首选投资标的，3G  带来行业上升拐点，未来公司具备高业绩弹性。我们认为公司未来6  个月的目标价为41.20  元，对应2010  年40  倍市盈率，仍有31％上涨空间，我们维持对公司“谨慎推荐”的投资评级。