􀂄  1-6  月收入中军品业务约占收入的80%，民品业务约占20%，军品业务同比增长约9%，民品业务则同比下降11%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从地域看，北京地区收入占比超过60%，同比增长10%左右，这其中包括测控组件、激光惯导、配套仪器仪表、集成电路及芯片、石油测斜仪等，由于信息披露原因，未能拆分出更细分的收入结构；上海地区收入约占10%，同比增长约10%，为上海航天技术公司的测控业务；郑州、杭州和桂林三地收入总和约占15%，同比下降约6%，为元器件产品；湖北地区收入同比下降约16%，为电缆业务，这也是民品业务下降的因素之一。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂄  上半年收入增长，净利润下降的主要原因之一是综合毛利率的下降。1-6  月综合毛利率为30.42%，较08  年同期的35.12%有较明显的下降。我们注意到军品和民品毛利率均有不同程度下降，军品业务毛利率下降约4  个百分点，民品业务毛利率则有8  个百分点的下降。我们还注意到北京地区毛利率下降了近6  个百分点，郑州、杭州和桂林的元器件业务毛利率下降明显，分别下降了6  个百分点、8  个百分点和14  个百分点。毛利率的这些下降趋势超出了我们的预期。
􀂄  净利润变化趋势与收入不同的另一个原因则是营业费用和财务费用的增长超过收入增速。
􀂄  由于军品业务的交付和结算特性，2  季报的业绩情况并不代表全年的业绩增长趋势，其规律性不强。我们注意到公司08  年报中提出了09  年公司将力争实现营业收入28  亿元的经营目标，较08  年收入相比增长约为20%。故对于后续的业务情况及毛利率变化情况，我们将持续跟踪。