1.上周重要的变化 1.中汽协数据显示,中国4月份汽车产、销量分别213.8、208.4万辆,当月同比分别下降1.5%、1.8%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1-4月累计产、销量分别为927.15、908.6万辆,累计同比增速分别为5.8%、5.0%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯) 2.据SMM统计,4月中国精炼锌产量41.3万吨,环比下降3.95%,同比下降5.92%。1-4月累计产出171.1万吨,累计同比微增0.18%。 3.据安泰科统计,1-4月份全国锌锭产量150.9万吨,同比增长1.1%。其中4月产量35.4万吨,同比下降5.2%,环比下降8.4%,即环比减产3.2万吨。 4.据SMM统计,4月份原生铅产量22.4万吨,环比下降14.5%,同比下降21.5%。 5. 据SMM统计,至5月12日国内锌锭社会库存为14.52万吨,周环比继续下降1.65万吨。 2.近期展望 锌方面:国内较低的锌锭库存水平,以及锌现货价仍存较高升水,对短期锌价仍有一定支撑。但国内锌现货升水已开始收窄,沪锌1505合约进入交割后,现货升水有进一步回落可能。加上消费表现不佳的压制不减,在资金利率抬升,以及政策导向等影响下,房地产、汽车等终端消费于今年后期增速放缓的可能性较大。
而随着矿供应增加和TC的回升,国内冶炼开工有望提高。因此锌供需格局将转弱,锌价短期面临再度下调压力。 铅方面:LME铅库存继续企稳回升,加上LME铅(0-3)已呈现小幅贴水态势,故伦铅期价的支撑减弱。而国内“一带一路”会议导致短期河南企业限产增加,但相对于冶炼企业偏高的库存水平,其对于缓解国内铅供应压力较为有限。加上国内铅下游消费淡季凸显,电池企业多处于减产状态,且企业产品库存偏高,故预计短期铅价将延续弱势调整态势。 3.操作建议 沪锌1707合约空单于5月11日建议再度介入,目前空单介入并持有,止损参考22100元/吨。沪铅1707合约空单也建议轻仓介入,止损参考16600元/吨。 4.本周关注重点 1.国内锌锭库存的变化 2.国内外矿山动态和铅锌矿加工费变动情况 3.国内环保整顿动态 4.冶炼企业检修减产情况 5.下游开工恢复情况 5.风险点 1.消费明显回暖
2.国内环保整治大幅超预期