未来我国价格走势尚有不确定性。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】当前外部需求依然疲弱,国内经济回升基础还不稳固,在内外部不确定性较大的环境下,需求不足仍可能构成价格下行的压力。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
中国上半年,金融机构各项人民币存款增加9.99万亿元,同比多增5.02万亿元;各项人民币贷款增加7.37万亿元,同比多增4.92万亿元。市场普遍担心,高速增长的信贷会引发通胀。宽松货币政策具有全球性,中国的货币政策宽松程度已经超过了美国。美国大幅降息并采用数量型宽松等措施,M2已回升到9%左右,高出名义GDP增速约10个百分点。从历史看,每次美国大幅放出货币,必然导致其后通胀率上升,从货币扩张到CPI 物价上涨平均时滞12至20 个月。我国M1的上升对CPI的提升将滞后2—3个季度,对PPI的提升滞后3—4个季度。
金融危机打击了过度金融创新行为,金融衍生产品吸纳流动性的能力大大降低,而基础证券产品在经济低迷时期吸纳流动性的能力不足,大宗商品多半会再次成为游资追逐的目标。国际金属价格基本比PPI和CPI领先一个月左右,而进口价格指数和滞后一个月的CPI和PPI的相关程度也是最高的。我国严重依赖国外资源,容易引发输入性通货膨胀。
央行将保持政策的连续性和稳定性,继续落实适度宽松的货币政策,根据国内外经济走势和价格变化,注重运用市场化手段进行动态微调。把握好适度宽松货币政策的重点、力度和节奏,注重货币信贷增长对实体经济增长的支持,处理好支持经济发展与防范化解金融风险的关系,保持货币信贷适度增长。继续引导金融机构优化信贷结构,坚持信贷原则,处理好保增长与调结构的关系。
人民银行去年连续5次降息,旨在保证银行体系流动性充分供应,其核心目标是为了保增长。美国、日本和欧洲都进行了一系列的降息,并把利率调整到接近零利率的水平。就中国实际情况看,零利率政策或准零利率政策并非最优选择,利率会保持不变。中国目前利率水平处在一个进可攻、退可守的适当水平。