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研究报告:国开证券-流动性每周观察-170515

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-05-15 15:32:41
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 杜征征
研报出处: 国开证券 研报页数: 11 页 推荐评级:
研报大小: 997 KB 分享者: ann****80 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        内容提要:
        央行时隔4  周后再度通过公开市场回购操作净回笼资金。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周有3,100  亿元逆回购到期,央行通过逆回购投放1,900  亿元,全周公开市场回购操作累计净回笼1,200亿元,而上周为净投放100  亿元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从近5  周投放量来看,总体上采取缩量操作。此外,央行在12  日进行4,590  亿元MLF  操作,符合预期;其还于10  日发放476  亿元PSL。
        上述操作,共计净投放资金3,966  亿元。下周到期资金主要是公开市场操作逆回购到期2,500  亿元与6  个月期MLF  到期1,795  亿元,共计4,295  亿元。
        货币政策稳健中性略紧的思路仍在延续。本周各期限利率总体仍然保持近两年来的较高水平。央行再度拉长投放资金期限,抬高资金时间成本,持续推进去杠杠。
        近期监管升级、央行暂停与缩量操作逆回购以及未续作MLF  等因素导致流动性紧张状况并未较4  月末缓和太多,但在11  日询量MLF  以及12  日投放MLF  后,资金利率出现不同程度的下行。不过1  年期与10  年期国债收益率分别较上周末上涨7.6  与4.8bp,后者在5  月10  日一度上冲至2015  年4  月3  日以来高点(3.69%)。
        本周人民币汇率走势平稳。其中,即期汇率持平于上周末,中间价贬值0.1%。
        从5  月12  日美国联邦基金利率期货交易隐含价格来看,加息预期小幅降温。其中,市场预期美联储今年6  月14日再次加息的概率为78.5%(上周为78.5%,下同),12月13  日第三次加息的概率为47.4%(54.4%)。
        风险提示:央行超预期调控,经济下行压力增大,通胀超预期,海外市场黑天鹅事件等。
        

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