观点:
国际方面,美棉CFTC基金净多持仓处于高位,5月11日美棉7月合约价格暴涨,接近涨停。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】预计在基金净多持仓明显减少前,美棉高位震荡或偏强运行。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)USDA新季供需报告影响偏空,美棉远期合约走势相对偏弱。印度棉花价格高位震荡,新棉上市量超9成。技术上,美棉80美分附近存在较强阻力,关注资金表现,印度棉购销及中国储备棉轮出情况。
国内方面,储备棉累计成交量超100万吨,储备新疆棉成交活跃,储备地产棉成交率较低。仓单方面,截止5月12日,郑棉仓单5257张,有效预报1390张,仓单逐步流出。下游方面,国内外纱线价格持续到挂,国产纱竞争力增强。我们估算,2016/17年度国内棉花当季供需缺口或小于200万吨,以当前储备棉成交率推算,截止8月底储备棉累计成交量或将达到250-260万吨,后期棉价或面临压力。综合分析,受外盘带动,郑棉或短期走强;预计后期面临下行压力。
关键因素:
1. 储备棉轮出方面,5月10日储备棉累计成交量突破100万吨。
2. 新棉播种方面,西北、黄河流域和长江流域的新棉播种基本结束。中国棉花协会调查显示:按照被调查棉农植棉面积加权平均计算,预计2017年全国植棉面积为4413.2万亩,同比增加6.86%,较前期意向面积回升3.07个百分点。其中,新疆植棉面增加5.65%,较前期意向回升2.36个百分点;黄河流域与长江流域面积同比分别增加11.99%和6.55%,较前期预测回升4.55和0.73个百分点。
3. 销售方面,现货市场棉花价格整体平稳,一周以来,商品棉销售不温不火。中国棉花信息网调查显示:4月底棉花商业库存187.24万吨,高于上年同期水平。周五,中国棉花价格指数3128B为15999(+20)元/吨,进口棉M级价格指数为88.40(-0.20)美分/磅。
4. 下游方面,国内外纱线价格倒挂,国产纱竞争力增强。中国棉花信息网数据显示,周五,国产32支普梳棉纱价格指数23225(-200)元/吨,进口32支普梳棉纱价格指数24054(-234)元/吨。
5. 5月USDA供需预测报告显示,2017/18年度全球棉花产量2465.1万吨,较本年度增加159.9万吨;全球棉花期末库存1897.3万吨,较本年度减少51.9万吨。其中,美国棉花期末库存108.9万吨,较本年度增加39.2万吨;印度棉花期末库存288.4万吨,较本年度增加27.3万吨;中国棉花期末库存863.2万吨,较本年度减少197.1万吨。
6. 美棉出口周报显示,截止5月4日一周,美国净签约销售本年度棉花3.64万吨,较之前一周增5%,较近四周均值降20%。
7. 美农业部数据显示,截止5月8日,美棉播种进度21%,上年同期水平为26%,五年均值水平为25%。
8. 瑞嘉国际信息显示,S-6价格高位运行,在42900卢比/坎地,折84.60美分/磅。
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