焦炭、焦煤品种:
观点:上周焦炭、焦煤先扬后抑,其中焦炭1709合约涨2.03%,焦煤1709合约跌0.64%,焦炭强于焦煤。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周焦炭现货继续下跌,钢厂库存较为充足,继续打压焦炭价格。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)由于焦炭、焦煤期货贴水幅度较大,建议逢低介入多单。
现货情况:上周焦炭市场弱势下行,国内炼焦煤市场也跟随焦炭步入调整通道,国外炼焦煤价格价格继续回落,中挥发焦煤下跌至165美元/吨,折算成人民币1362元/吨。
价差情况:天津港准一级冶金焦价格持平于2005元/吨,12日夜盘收盘焦炭主力1709合约期现价差为-506元/吨,普氏京唐港澳大利亚中等挥发焦煤价格大幅下跌,目前澳洲焦煤价格仍高于山西及蒙古焦煤,12日夜盘收盘焦煤主力1709合约期现价差在-280元/吨左右。
周度供需和库存数据:上周焦炭港口库存减少4万吨,炼焦煤港口库存减少14.4万吨,港口库存均继续下降。上周华北地区独立焦化企业受严厉的环保督查影响开工率大幅下降,其中山西要求煤焦企业加盖煤焦堆场顶棚,地方独立洗煤厂关停较为严重,其余地区独立焦化企业开工率有升有降,考虑到环保因素的不确定性比较强,对于焦炭1709合约未必能构成重大利好,需关注环保政策的延续性。由于淡季即将来临,样本钢厂及独立焦化企业采购原料力度减弱,钢厂及独立焦化企业炼焦煤库存均有所下降,导致国内炼焦煤价格开始下跌。上周钢材社会库存下降速度有所放缓,但仍快于往年,主要是螺纹钢因供需状况良好库存下降速度较快,而热卷库存依旧高位运行。上周全国钢厂高炉开工率小幅下降,钢厂检修数量增加对煤焦需求略有下降。
本周策略:上周钢材价格保持强势,而焦炭、铁矿石价格有所下跌,钢厂利润有所上升。煤焦现货市场下跌对期货价格有所拖累,不过上周煤焦主力1709合约仍维持净多持仓,焦煤1709合约净多持仓升至1万手,主力做多意愿较强,因此目前位置不宜过分看空。套利方面,焦炭、焦煤1709合约比价上升至1.48,华北地区焦化企业因环保大幅限产,使得焦炭、焦煤比价继续小幅上升,考虑到中期来看独立焦化企业利润难以持续高位运行,建议把握该比价做空机会。上周焦炭、焦煤1-9价差继续扩大,本周关注5月合约交割后1805合约的开盘价,考虑到1月份是煤焦需求较好月份,后期可能存在买1抛9套利机会。
风险点:市场预期变化对行情影响大,进口炼焦煤增幅可能超预期。