􀁺  点评  目前我国数百家商业银行中上市银行仅  14  家，绝大多数中小银行缺乏有效的资本补充渠道。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】如果次级债券的发行再被叫停，这些商业银行的发展空间将受到极大局限，同时亦会限制整个银行业对经济复苏的融资支持。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）7  月23  日的政治局会议明示，要保持宏观经济政策的连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。在中央经济思路的统一指导下，我们认为，银监会停止对商业银行发行次级债的审批仅是暂时行为。
至于将某银行发行给其他银行的次级债券，在计入附属资本时打折处理或全部扣除的传闻，在具体实施上将面临一些问题。首先，如果政策限定的是一对一互持的情况（即A  银行与B  银行互相持有对方的次级债务），那么两家以上的银行则可以通过循环持有（即A  银行对B  银行持有，B  银行对C  银行持有，C  银行对A银行持有）的方式来进行规避，即该政策本身有很大漏洞。其次，如果政策规定对所有被其他商业银行持有的次级债务均要打折或扣除，那么次级债在二级市场上的流通，将会增大商业银行管理自身资本充足率的难度。毕竟发行人难以预计亦无法控制其债券将会在什么时候，以多大面额在银行类投资者与非银行类投资者的账户中进行转移。而相对比较可行的做法，一是银监会对商业银行持有次级债券进行限制；二是将商业银行次级债发行额扣除对其他商业银行次级债持有额（全额或打折）之后的部分计入附属资本。由于商业银行是银行间债券市场最主要的投资者，如果其对次级债的投资受到限制，或者其投资次级债的积极性受到压制，都将会加大次级债发行的难度，提高次级债的发行利率，从而增加发债银行的经营成本。
目前我国商业银行发行的次级债券半数以上都滞留在银行体系内，过于猛烈彻底的限制政策会导致商业银行资本充足率普遍大幅下降，甚至低于监管要求，同时令信贷规模受到限制，不利于保持宏观经济政策的连续性和稳定性。因此即使相关限制政策出台，预计也是采用新老划断、限期达标、打折扣除等较缓和的方式。