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新世纪研究报告:海通证券-新世纪-002280-电力安全生产领域先发优势,省外拓展是关键-090805

股票名称: 新世纪 股票代码: 002280分享时间:2009-08-05 17:06:09
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 李冠宇
研报出处: 海通证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 481 KB 分享者: 华****差 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺    建议询价区间为18.75-22.50  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们预测公司2009  年-2011  年的EPS  为0.75元、0.91  元、1.03  元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)目前我们关注的A  股软件与服务行业2009  年平均动态市盈率约为35  倍,估值水平偏高。鉴于公司所处下游行业IT  投资成长明确性高,其主要业务在未来两到三年拓展潜力大,同时考虑A  股市场给予新股溢价的现状,我们以30~35  倍2009  年PE  预测公司股票6  个月合理价值区间为22.5~26.25  元,6个月目标价为24.75  元。考虑折价,我们建议询价区间为18.75~22.50  元,对应2009  年PE  水平为25~30  倍。
􀁺    SG186  推动电力业务增长。SG186  项目2007  年完成试点,2008  年在14  个省全面铺开,剩余9  个省级电力公司将在2010  年底前完成推广。SG186  项目是一个长期建设过程,目前的验收工作只是针对ERP  的初步实施。以SAP  ERP  为核心平台的安全生产管理系统,其建设期落后SG186  推广1-2  年。我们认为公司业务将在2009年-2010  年至少能实现稳定增长。
􀁺    三大  SAP  认证构筑核心竞争力。电力企业绩效管理产品、电力安全生产管理系统、实时集成发布平台,获得SAP  NetWeaver  全球评测认证。公司成为国内唯一获得三个关于电网企业安全应用相关产品SAP  评测认证的IT  企业,给竞争对手树立了较高的壁垒。认证作用在于能够使子系统与SAP  ERP  产品之间保持兼容性。公司目前产品线仅覆盖电力安全生产管理系统的1/3  市场,未来还有较大的发展空间。
􀁺    募投项目依然专注电力、烟草行业。五个募投项目,总投资金额为1.54  亿元,其中2  个项目投向电力行业,2  个项目投向烟草行业,募投项目的重点在于开发新产品,有利于公司进一步扩展产品线。

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