􀁺  上半年水泥需求持续旺盛。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】09年1-6月份水泥产量7.35亿吨，同比增长15%，其中6月当月水泥产量1.58亿吨，同比增长21%，创水泥单月产量历史新高。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）水泥产量不断创新高的主要动力来自于固定资产投资情况不断超预期，预计09年全年水泥产量增速在14.8%，远超市场08年底6%-8%的预期。从分地区情况来看，产量增速最高几个地区为西南、东北、西北地区，产量增速分别达到28.7%、24.7%、20.8%，大大超过全国平均水平15%，较08年同期的3.7%、8.4%、16.9%，环比提高25%、16.3%、3.9%。华东、华北、中南地区需求增速相对较低，分别为6.7%、9.9%、14.1%，低于全国平均水平。
􀁺  需求还将保持高增长状态。我们预计，下半年水泥需求在基建投资超预期和房地产投资回升拉动下，还将持续旺盛，预计全年水泥产量可达16.1亿吨，同比增长约14.8%，需求方面主要催化剂来自于房地产投资回升和基建投资的超预期。
􀁺  未来行业催化剂来自于价格反弹和产业政策。我们预计八月水泥价格呈企稳反弹态势，主要原因为8月随着雨季的结束，施工旺季逐步到来，水泥需求将逐步恢复，价格逐步进入旺季阶段，预计价格有企稳反弹的过程。前期珠三角水泥市场42.5R散装水泥价格上调10元／吨，进一步验证了我们的判断，此次价格上调主要是市场需求拉动，预计未来进入需求旺季后，价格还可持续上涨。预计在八月出台的产业政策将成为水泥行业另一催化剂，我们对产业政策看法是，从目前情况来看水泥政策主要推进方包括发改委和工信部两个部委，发改委政策倾向是新项目的“不批、缓批、限批”，而工信部政策倾向可能为结构调整和加强兼并重组，预计这两方面政策可能均在8月内出台，成为水泥板块表现催化剂。