CPI：预期内回升，全年温和通胀
        事件：  4  月CPI  环比上涨0.1%，比上月上升0.4  个百分点，季节性回升；CPI  同比上涨1.2%，比上月上升0.3  个百分点，连续2  个月回升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        CPI  总体情况：同比预期内回升，环比季节性上升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        CPI  分项情况：食品项拖累，非食品项拉动。食品项同比下降-3.5%，拖累CPI同比0.7  个百分点。非食品项同比上涨2.4%，拉动CPI  同比1.9  个百分点。
        食品项中，猪肉、蔬菜是主要拖累。对CPI  同比拖累最大的是猪肉（0.65  个百分点）和蔬菜（0.24  个百分点）。去年上半年猪价暴涨导致的高基数效应加剧，猪肉同比下降8.1%，比上月下降4.9  个百分点。生猪和能繁母猪存栏在历史低位但有回升迹象，受终端需求疲软影响，上半年猪价仍有下行空间。暖冬效应减弱，蔬菜同比下降21.6%，比上月上升6.3  个百分点。
        非食品项中，医疗保健、居住、教育娱乐是主要拉动。对CPI  同比拉动最大的是医疗保健（0.65  个百分点）、居住（0.5  个百分点）和教育娱乐（0.3  个百分点）。
        17  年是医改大年，部分地区启动医疗服务价格改革，医疗保健同比上涨5.7%。受房租和水电燃料上涨带动，居住同比上涨2.4%。居住清明、五一假期刺激旅游需求，消费娱乐同比上涨4.2%。
        CPI  走势判断：呈“倒V”  型，全年温和通胀。CPI  结构性变化更加明显，从以往的食品项拉动转为非食品拉动，食品项的拖累在上半年会持续，下半年会有所改善。预期CPI  同比全年1.3%，温和通胀，走势呈“倒V”型，缓慢回升至3  季度见顶回落。
        PPI：超预期回落，将持续下行
        事件：4  月PPI  同比上涨6.4%，比上月下降1.2  个百分点，连续2  个月下降；环比下降0.4%，比上月下降0.7  个百分点，16  年7  月以来首次转负。
        PPI  总体情况：同比涨幅放缓，环比转负
        从同比看，石油、煤炭、黑色、有色等中上游行业领涨，具体为石油开采（43%）、煤炭开采（40%）、石油加工（28%）、黑色矿采（22%）和黑色加工（22%）。
        从环比看，石油跌幅扩大，黑色、有色、化纤、造纸等价格见顶回落、环比转负。
        PPI  走势判断：PPI  下行速度超预期，地产调控效果显现叠加补库存周期将近尾声，预期PPI  同比持续下行，全年4%-5%。
        风险提示：
        经济超预期下行，房地产下行过快