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研究报告:梧桐公会-医疗健康成份股年报分析:总体收入快速增长,净利润下滑-170505

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-05-11 10:16:32
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 王静
研报出处: 梧桐公会 研报页数: 10 页 推荐评级:
研报大小: 1,050 KB 分享者: sh****2 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        整体收入快速增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】梧桐医疗健康指数中18家公司,大承医疗未按时发布年报,根据其它17家公司年报数据,2016年合计营业收入50.20亿元,同比增长54.72%,合计净利润2.26亿元,同比下降15.31%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        医疗保健企业整体收入增速较高,两家保健品企业收入出现较大幅度下降,其它均实现正增长;受几家医疗服务及保健品企业影响,整体利润表现较差,四家企业亏损,整体的净利润率由2015年的8.2%下降至4.5%。
        保健品企业整体表现较差。保健品行业竞争激烈,四家保健品企业中两家收入和利润均大幅下滑,其中康能生物收入已连续两年下降;老来寿收入规模实现一定扩张,毛利提升,但由于销售与管理费用大幅扩张,全年净亏损。
        整形医院强者更强趋势明显。对比分析,整形美容公司规模与收入增速基本呈正向关系,规模越领先的公司扩张越快,收入增速越高。但是由于规模扩张中新机构短期难以实现盈利,公司净利润往往出现下降甚至亏损。
        口腔医院整体盈利下降。2016年,新三板四家口腔医院合计营业收入2.45亿元,同比增长28.3%,四家企业中三家亏损,主要由于年内新增机构较多,新机构短期未实现盈利。  
        重点公司:华韩整形收入突破5亿元,增长超60%,增速领先同类公司,新机构亏损导致净利润下滑;可恩口腔收入规模领先同类公司,扩张较快,医生资源整体较强;宝藤生物与医院合作提供分子诊断服务,2015年开始实现盈利,2016年新增26家分子诊断中心,计划发展面向健康人群的精准健康管理服务;莲池医院收入大增,青岛莲池医院迁址影响利润实现,2017年利润预计显著回升。  
        风险提示  竞争加剧,新设机构持续亏损。  

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