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兴蓉环境研究报告:申银万国-兴蓉环境-000598-国务院国资委批复完成,资产重组再进一步-090804

股票名称: 兴蓉环境 股票代码: 000598分享时间:2009-08-05 14:14:34
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王海旭,余海
研报出处: 申银万国 研报页数: 4 页 推荐评级: 增持
研报大小: 176 KB 分享者: x31****162 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  国务院国资委批复同意,资产置换有望于10月前后完成。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司8月4日公告显示,国务国资委已经做出书面批复,同意蓝星集团将其所持公司8192.699
  万股转让给成都兴蓉公司,临时股东大会时间也就此定于8月19日召开,审议公司重大重组事项,我们预计通过应无悬念。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)之后方案上报证监会审核,整个资产置换有望于10月前后完成,届时公司将正式变身为西南水务龙头。
  发改委肯定近期城市水价上调措施,水价改革将继续积极推进。8月3日,国家发改委网站发布了名为《近期能源资源产品价格改革进展》的文章,认为今年以来天津、上海等地相继调整水价的措施是符合改革方向的,有利于促进资源的节约使用和环境保护。我们认为,尽管水价调整的最终决定权在地方政府及物价部门,但发改委的这一表态仍将对于今年水价改革的继续推进产生积极影响。成都市目前的水价无论是从绝对价格还是占可支配收入比重来看在中西部地区都处于较低水平,因此我们判断其水价在下半年做出上调应该是大概率事件,兴蓉公司下属自来水厂的受益以及注入后对于公司业绩的增厚幅度都将十分明显(见表3)!
  继续维持公司“增持”评级,13元目标价格有望于近期达到。我们测算兴蓉排水公司09-11年EPS分别为0.43、0.47、0.50。结合可比水务公司以及整个板块的估值水平,我们认为给予公司09年30倍PE是合理的,对应目标价位13元,相比现价仍有13%的上涨空间。我们认为未来自来水资产注入以及成都市水价的上调有望进一步提升公司的估值水平,目前价位仍然具备足够的安全边际,建议积极增持!

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