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南玻A研究报告:国元证券-南玻A-000012-光伏照亮前景-090804

股票名称: 南玻A 股票代码: 000012分享时间:2009-08-05 14:10:43
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 褚杰,周海鸥
研报出处: 国元证券 研报页数:   推荐评级: 谨慎推荐
研报大小: 123 KB 分享者: mao****zi 我要报错
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【研究报告内容摘要】

1.  公司主营业务为:平板玻璃、工程玻璃等节能建筑材料,硅材料、光伏组件等新能源产品以及精细玻璃、结构陶瓷等新型材料等产品的生产、制造和销售。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2009  年上半年,由于危机尚未度过,房地产新开工面积并未回暖,玻璃行业需求持续疲软,造成报告期内公司主营收入和净利润分别下滑3.11%和36.28%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
2.  从趋势来看,在经历了1  季度的行业低谷之后,今年2  季度行业状况有所好转;2009  年1-6  月份公司产品综合毛利率达到31.3%的水平,相比上年虽然同期下滑1  个百分点,但今年1  季度公司产品综合毛利率仅为26.5%,相比之下2  季度出现明显好转。
3.  分产品来看:由于重油、纯碱等主要原材料价格的大幅下跌,加上亚运会、大运会以及世博会所带来的机遇,公司的平板玻璃和工程玻璃的需求开始出现回暖,产品的盈利能力出现好转,今年上半年期毛利率分别达到24.5%和35%,相比上年同期分别减少2.3  个百分点和增加2.5  个百分点,而环比均出现上升;我们认为随着未来房地产需求的回暖逐步向供给传导,将会进一步拉动平板玻璃和工程玻璃的需求,那么09  年下半年和2010  年我们将看到公司这两项业务量价齐增的良好局面。
4.  另外,公司精细玻璃产业受到海外需求的严重下滑的打击,其需求和售价均出现大幅下滑,今年上半年公司精细玻璃业务实现主营收入仅为1.87  亿元,同比下滑29.3%;其毛利率为34.2%,相比上年同期44.9%的毛利率下滑了近10  个百分点;不过,我们看到由于国内3G市场的开始发展,将会加大公司该项业务的国内市场容量,这将有效弥补海外市场下滑的对公司造成的影响。

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