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研究报告:中原证券-5月策略报告:震荡调整,弱势格局-170509

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-05-10 16:43:32
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 王哲
研报出处: 中原证券 研报页数: 15 页 推荐评级:
研报大小: 1,411 KB 分享者: li****y 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        业绩驱动,股市中枢上移。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  一季度我国GDP增速达到6.9%,一季度全部A股(剔除银行和石油石化)上市公司归母净利润同比增速为30.76%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)业绩驱动股市中枢上移,年初至今上证综合指数上涨1.64%。
        结构性行情:绩优股、大盘股和热门概念。食品饮料、家用电器以及国防军工等板块走势良好。大盘股涨幅明显优于中盘和小盘股,绩优股涨幅好于微利股和亏损股。同时,雄安新区等政策相关板块在4月份行情中表现较为突出。
        当前宏观环境与2013年较为接近,但市场估值偏高。  当前各行业的市盈率普遍高于中位数和2013年的水平。其中,在28个行业中高于中位数的行业为17个,高于2013年水平的为24个。这其中11个行业高出2013年水平50%以上。由于大宗商品价格回落,资金受政策调整影响较大,高估值难以持续。
        监管超预期,流动性维持紧平衡。  1-4月监管保持着高压状态,并且监管风暴仍未完结。与此同时,央行通过各种手段推动金融市场去杠杆,各主要货币市场利率均显著上行,市场流动性总体处于紧平衡状态,风险偏好下降。
        5月份将延续震荡调整的弱势格局。  通过对宏观经济和资金面的分析,我们认为5月份市场将继续震荡调整,呈现出弱势格局。
        推荐价值蓝筹股。  在弱势格局下,5月份应重点关注高分红的价值蓝筹股以及国企改革等概念股。
        风险揭示  经济增速回落和监管超预期
        

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