摘要:
标的现货:豆粕上周呈現震盪上行行情,豆粕期貨价格收于2841 元,周升幅为1.50%,成交量593 万手,持仓量为245 万手。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周白糖期货也呈现震荡上行的态势,主力合约1709 收在6667 元,周涨幅为1.02%,白糖期货成交量167 万手,持仓量为67.39 万手。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
期权合约:豆粕期权在上周累计成交量为7.29 万手(单边),其中看涨期权累计成交量为4.29 万手,看跌期权成交量为3.38 万手,P/C成交量比为0.79,较上周下降15.05%,P/C 持仓量比为0.84,较上周下降6.67%,无论是成交量还是认估认购比都有所下降,显示出市场情绪改善。白糖期权方面,上周白糖期权累计成交量为1.96 万手(单边),其中看涨期权累计成交量为1.08 万手,看跌期权成交量为0.90 万手,P/C 成交量比为0.84,较前一周下降17.65%,市场看跌情绪明顯改善,持仓量为2.64万手,P/C持仓量比也降至0.76。
波动率分析:上周豆粕短期历史波动率走势回升,20 日、40 日、60日及90 日的历史波动率分别为17.1%、15.5%、15.4%、16.1%。雖然波動率有所回升,但结合市场题材来看,近期制动题材相对有限,并不排除波动率仍有底部徘徊的可能。白糖期货短期历史波动率明显回升,而长期波动率则略降,20 日、40 日、60 日及90 日的历史波动率分别为11.8%、10.6%、10.5%、11.2%。与豆粕相同,白糖当前波动率也处在近一年底部。
策略:由于美国、阿根廷天气好转,豆粕上涨缺乏稳定的基本面逻辑支撑。目前的市场对天气状况非常敏感,天气不好豆粕价格开始反弹,天气转好,价格又开始下跌。预计后期仍是2700-3000 震荡行情。
上周推荐的卖出跨式策略可以继续持有。若后期出现极端天气,导致豆粕价格出行情,则平掉手中不利方向头寸,控制风险的同时,获得一边权利金。 卖出看涨9 月2950,同时卖出看跌9 月2650。白糖期货价格震荡上行,市场投资者情绪有所改善,但从基本面看,国内政策的不确定性使得内盘强于外盘,随着政策即将公布,短期内不确定性有增无减。整体而言本周对标的判断仍然维持中性,推荐卖出宽跨组合,根据持仓量的分布情况,我们推荐卖出看涨9 月7000,同时卖出看跌9 月6400。在未来标的价格盘整时获利。标的现价为6667。