支撑评级的要点
􀂄  2009  年贷款规模高速增长，预计2009  年末贷款余额相比年初增长62%，高于行业平均水平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂄  二季度中小企业贷款比重上升，银行议价能力得到提升，同时存款重新定价过程较快，净息差在二季度已经有所回升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂄  南京银行跨区扩张势头良好，在监管审批上相比北京银行和宁波银行具有优势。
评级面临的主要风险
􀂄  出口复苏好于预期，资产质量未来持续改善。
􀂄  交易性金融资产公允价值变动损失高于预期。
估值
􀂄  我们预测南京银行  2009-2011年的每股收益分别为0.81元、0.78  元和0.76  元，每股净资产分别为6.57  元、6.97元和7.37  元。参考2.8  倍的09  年市净率，我们将目标价由13.56  元上调至18.40  元，维持持有评级