前盘概况
今天大盘早盘上证指数以3467点低开，一路基本呈震荡运行态势，早盘最后二十分钟略现跳水，早盘收盘上证指数收于3424点，大幅下跌1.35%，成交比昨日略有放大，达1304亿。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】早盘深成指收于13734点，下跌1.22%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）板块上交通运输、零售板块略有上涨，但前期获利较大的钢铁、煤炭、地产、化工板块下跌幅度较大，短期获利回吐比较明显，总体个股下跌家数575家，略超上涨家数340家，总体大盘继续维持震荡调整格局。
后市研判
从基本面来看，统计显示上半年金融机构人民币新增票据融资为1.7万亿元，其中一季度新增票据融资高达1.48万亿元。由于票据融资期限多为3-6个月，这意味着1.7万亿元新增票据融资将大部分在下半年到期。考虑到一季度新增票据融资的天量增长，三季度将成为新增票据融资到期高峰。从资金面上看三季度有一定的不确定性。税务总局也将于近日下发通知，要求各地税务机关加强股权交易、反避税、房地产业等领域的税收征管，进一步作好堵漏增收工作，确保完成今年税收收入增长预期目标。这是管理层既能调控最近过热的地产、股权交易行业，又能充实国库的财政良策。国家电力调度通信中心的最新数据显示，7月份，全国发电量同比增速达4.21%，剔除今年春节因素，7月发电量增速创今年新高。这一数据高于今年6月份3.59%的增速。这一数据表明整个国民经济恢复态势良好。
从技术面来看，近日大盘继续在5日均线上方运行，3400点显示出一定的支撑，化工、化纤等前期涨幅不大、有复苏预期的板块成为市场的新亮点，但对股指贡献度有限；日线MACD未能有效放大，60分钟KDJ下穿，也表明短期上攻动能不足。
综合各种因素，  我们认为，在当前宏观政策不变的情况下，大盘的高度取决于后期资金面的跟进，从银行数据看定期存款活期化的趋势已开始显现，但真正进入资本市场的客户保证金增量仍相对平稳，所以大盘中期趋势仍将向好，但短期会有反复。