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恒瑞医药研究报告:申银万国-恒瑞医药-600276-安万特申请多西他赛再审影响有限-090805

股票名称: 恒瑞医药 股票代码: 600276分享时间:2009-08-05 10:36:23
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 应振洲,罗鶄
研报出处: 申银万国 研报页数: 5 页 推荐评级: 买入
研报大小: 78 KB 分享者: yh****w 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  阿文-蒂斯继续提交再审申请的动因。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】阿文-蒂斯公司系法国赛诺菲-安万特集团下属公司,本次再审申请是2007年6月12日上海市高级人民法院终审判决安万特对恒瑞医药多西他赛制造方法侵犯其专利的指控不能成立的延续,属于正常的司法流程。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)因金融危机影响,安万特在欧美市场经营压力加大,出于对不断成长的中国市场的重视和抑制竞争对手的考虑,提出了本次再审申请。
  我们认为改变终审判决的可能性微乎其微。本次安万特再审申请有三种结果:①没有得到最高人民法院符合再审条件的认定,直接驳回申请;②最高院裁定再审,维持终审判决;③最高院裁定再审,改变终审判决。从司法判例看,最高院认定符合再审条件的可能性很小,改判的案例更是少之又少;从恒瑞多西他赛工艺来源看,本身确实没有侵犯安万特专利。
  类似诉讼在国内外医药行业司空见惯。新药研发一般都代价高昂,专利药企业通过挖掘仿制药避专利漏洞,可以将仿制药企业驱逐出局,从而尽可能延长专利独享期。因此仿制药诉讼在国内外医药行业是司通见惯的。我们认为此次纠纷不会对恒瑞相关产品销售产生影响,后续进展我们会密切跟踪。
  美国FDA新药申请进展顺利,6个月目标价格46-50元。磷酸瑞格列汀(Retagliptin)赴美国FDA临床试验,近期预计将会有阶段性成果;预计09年将新增4个过亿品种,从而拥有10个上亿销售额产品。展望未来,恒瑞依托丰富的产品梯队,雄厚的研发实力、专业的销售队伍这三大核心竞争优势,将最终实现仿制药承载创新药研发的跨越式发展,我们维持09-11年每股收益1.09、1.27、1.55元,公司股价今年滞涨,相对市场估值已相当便宜,从6个月角度是很好品种,建议逐步增配,6个月目标价格46-50元

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