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研究报告:银河期货-焦煤焦炭周度报告:成材止跌反弹,原料低位企稳-170502

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-05-09 11:01:50
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 郭军文
研报出处: 银河期货 研报页数: 5 页 推荐评级:
研报大小: 972 KB 分享者: min****47 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        上周黑色产业链底部放量,期现货同时止跌,现货抄底情绪较浓,且库存超预期下滑,单周降幅创9年来新高,前期被动增库存的预期被证伪,来自现货基本面的消息有力地扭转了市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】钢材现货企稳、成交放量,同时,期货却是深度贴水,市场多空力量转转换,做多安全边际明显高于做空的安全边际,于是上周钢材出现强势反弹。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        供需平衡角度看,前期下跌并非来自于基本面恶化,下跌的主要动力来自于库存调整与市场预期。在供给存在缺口、库存持续下滑之时,一旦市场预期扭转,则市场就有集中平空的冲动,行情反应会迅猛而激烈。中频炉偷偷生产的问题已经被政府所关注,相关部门已经组织力量对中频炉问题进行再次排查,并坚决要求完全全面出清中频炉。
        展望下半年,钢材则存在较强的供应增加预期,包括新上电弧炉产能投产、转炉中废钢比例提升、钢材出口回流(出口量下滑)等,其中6-7月份增产较为集中,转炉废钢比例提升与出口回流等因素已经体现,未来不会形成供应增量;未来的供应增量主要在新上电弧炉的增产,然而,从相关部门的公开表态看,这部分增产面临较大的政策风险,预计实际增量有限。假设需求不出现大幅下滑,在目前的供给数据下,暂无法推测下半年供需形势会扭转。
        建材生产利润再度改善,钢厂生产积极性暂时不会受到影响,高炉开工率有望维持高位,上周高炉产能利用率降1.35%至84.71%,开工率降低1.38至76.52%。煤焦需求前期达到了阶段性高点,后期增量有限。上周,焦煤、焦炭库存维持低位,钢厂煤焦资源紧张程度缓解,焦炭现货由涨转跌,4月底焦炭现货下跌50元/吨。
        

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