最坏情况可能已经过去。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】考虑到数码通业绩优于预期，尤其是收入增长加速、手机补贴减少，我们将07 财年盈利预测上调13%至1.15 亿港币(每股收益0.197 港币)，将08 财年盈利预测上调12%至1.9 亿港币(每股收益0.326 港币)。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）根据现金流折现模型，我们将该股目标价格提高至9.26 港币。尽管市盈率稍高，但是该股目前企业价值/息税折旧前利润为4.4 倍，07 财年市净率为1.4 倍，因此仍具有吸引力。我们对数码通维持优于大市评级。
  中期利润同比上升17%至4,400 万港币。公司公告07 财年上半年(截至06 年12 月31 日)净利润同比上升17%至4,400 万港币(每股收益0.075 港币)，比我们预期高出约10%，这主要是因为利息收入较高。与去年一样，公司将不派发中期股息；不过我们预计07 财年派息率仍将为60%左右。
  3G 用户增多提振平均每户每月收入。期内，公司用户增加3 万(2.8%)至109 万，略高于我们预期。后付用户流失率降至2.3%左右。截至12 月31 日，公司共有19 万3G 用户，高于6 月底的16 万。期内，2G 和3G 业务的平均每户每月收入保持稳定，但是由于用户中3G 用户比重提高，整体平均每户每月收入提高6%至222 港币。全球漫游费下调的趋势虽然会对公司收入造成影响，但是完全被外出漫游的增长所抵消。未来，价格战将再次升温，但是公司在改善用户组合方面的不懈努力将有助于缓解这一压力。在手机销量提高的帮助下，公司销售收入同比增长13.1%至20.1 亿港币，比我们预期高出4%。由于3G 手机的价格将越来越低，公司的手机销量将逐步提高，补贴成本也将有所降低。
  手机成本降低缓解压力。中期内，公司的手机成本有望降低。虽然06 财年手机补贴费用从一年前的6,400 万港币急剧上升至1.14亿港币，但是仅比06 财年下半年的1.02 亿港币有小幅增长。而且，07 财年上半年公司资本化处理的手机补贴仅为6,900 万港币，比
06 财年上半年的1.88 亿港币和06 财年下半年的9,500 万港币都要少。这说明未来损益表中的手机补贴将继续减少。期内，现金成本同比增长14%至16.7 亿港币，略高于我们预期，主要是因为租赁费用升高。因此息税折旧前利润同比上升10%至4.37 亿港币，息税折旧前利润率下滑至20.8%。但是，持续增多的折旧和摊销费用使经营利润同比减少20%至4,800 万港币，略高于我们4,500 万港币的预测。