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研究报告:中大期货-农产品(豆粕)周报:多雨影响美豆播种,开机率将回升-170508

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-05-08 09:54:43
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 汪恒
研报出处: 中大期货 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 1,137 KB 分享者: ll****g 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          基本面逻辑:
        截至2017年5月5日的一周,芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货价格上涨,主要原因是美豆春播耽搁担忧,南美农户囤货惜售延长美豆出口旺季,美元汇率走软。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        据美国农业部发布的作物周报显示,截至4月30日,美国大豆播种工作完成10%,一周前为6%,上年同期为7%,五年平均进度为7%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        近来中西部和南部地区频频大雨,部分农户可能需要重播近来刚刚种上的大豆作物,支持豆价。
        阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周度报告称,过去一周天气良好,有助于全国大豆收获工作加快推进。截至5月4日的一周,阿根廷2016/17年度大豆的收获进度达到49%,比一周前高出16.8%,比去年同期的收获进度高出7.5%。
        巴西大豆收割工作基本结束,但是由于豆价下跌,巴西雷亚尔汇率高位,因此农户的销售意愿不振,囤货惜售提振美国大豆出口。
        据美国农业部发布的周度出口销售报告显示,截至2017年4月27日的一周,美国2016/17年度大豆净销售量为318,500吨,比上周低了57%,比四周均值低了25%。
        Informa经济公司把2016/17年度巴西大豆产量预测数据上调200万吨,达到创纪录的1.13亿吨。不过阿根廷的大豆产量预测数据下调70万吨,为5680万吨。
        从基金动向来看,截至2017年5月2日的一周,投机基金大豆期货以及期权部位持有净空单47,667手,比上周减少608手。
        国内方面:
        上周(4月29日-5月5日),国内油厂开机率略有下降,但总体仍处于超高水平,全国各地油厂大豆压榨总量1836400吨,环比降幅2.14%,当周大豆压榨产能利用率为55.31%。因4月底及5月初,因适逢五一假期,以及一些油厂因卸船问题,大豆暂时未接上而短暂停机,令当周开机率略有下降。不过,随着大豆集中到港,大多油厂在5月上中旬将陆续恢复开机,本周油厂开机率将重新上升。
        因油厂开机率继续提升,且一些大豆到港的推迟,令当周进口大豆库存量下降,截止5月5日,国内进口大豆库存总量585.80万吨,环比降幅2.57%,但同比增长4.37%。
        4月份油厂大豆压榨量713.284万吨(出粕5245728吨,出油1187712吨),较3月份增长8.10%,较去年同期增长6.82%。
        生猪及禽类存栏略有增加,猪料及禽料需求因此小幅增加,水产养殖业启动,水产料需求略微增加,但整体仍处于较低水平。
        操作建议:
        观望为主,短线试多。
        因国内宏观因素,缺乏资金推动,涨势有限。
        风险因素:
        1.  巴西、阿根廷天气影响。
        2.  巴西、美豆出口情况。
        3.  国内油厂库存情况。
        4.  国内商品资金面情况。
        

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