支撑评级的要点
􀂄  2009  年上半年公司实现营业收入20.66  亿元，同比下降了3.1%，实现营业利润3.45  亿元，同比下降了20.8%，实现净利润2.61  亿元，同比下降了36.3%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】每股收益0.21  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂄  工程玻璃成为上半年业绩的唯一亮点，该业务收入与毛利率均出现上升。公司将在推进公建市场差异化策略的同时，加大节能玻璃在民用市场的开拓力度，为该业务的增长开辟了新的市场。
􀂄  浮法玻璃价格已经大幅回升，6  月底部分产品价格相对于1  月底已上涨近20%。公司的盈利能力受玻璃价格影响较大。
􀂄  公司光伏业务上半年实现收入  2.59  亿，净亏损0.12亿。未来，公司完整太阳能光伏产业链的优势将逐渐显现，但短期内利润贡献有限。
上升/下跌风险因素
􀂄  玻璃价格下跌风险。
估值
􀂄  我们调低对公司  2009-2011  年的业绩预测至0.51、0.66和0.80  元。A  股目标价格不变，仍为17.10  元，维持持有评级。基于较A  股40%的折让，B  股目标价仍为7.76  港币，维持持有评级。