支撑评级的要点
􀂄  结算面积和收入稳步增长，同期销售面积和销售金额同比增长31%和28%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂄  费用控制卓有成效。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂄  毛利率同比明显下滑但预计下半年将回升。
􀂄  存货跌价准备的冲回将为  09-10  年提供额外利润。
􀂄  期末已经锁定了我们  09年预测收入的100%和10年预测收入的5%。
评级面临的主要风险
􀂄  宏观经济和住宅市场的波动超出预期。
估值
􀂄  由于看好下半年房地产行业的外部资金环境和购买力，我们看好万科作为行业龙头在景气中获益的能力，维持对公司A  股和B  股的买入评级，并将A  股的目标价格从12.50  元上调至16.20  元，将B  股的目标价格从12.78  港币上调至14.70  港币。