主要内容
  在本月跨农历年行情中，市场巨幅震荡，日行情中波动数百点已习以为常，同时，市场走势更加依赖于消息面的变化，反映出市场内生的向上动力已明显不足。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】笔者依然认为虽然市场长期牛市不改，但目前市场整体较高的估值水平需要通过调整来等待未来业绩的增
长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
  本月市场流通市值总体涨幅为10.64％，总体换手率为66.36％。市场以流通股加权均价
为9.77 元，简单算术均价为10.73 元。A 股市场总市值达到110061 亿元，完全可流通
市值也达到31916 亿元  截至日前，已有157 家正常上市的A 股公司公布了2006 年年报，其余公司我们以最近一个滚动年度的净利润计算，目前两市以整体法计算的平均市盈率为44.32 倍，市净率为4.08 倍，剔除亏损股后市盈率为37.24 倍，剔除负净资产股后市净率为4.06 倍。当前主要成份股中，深证40 的静态市盈率为30.51 倍，深证100 为31.54 倍，由于中国人寿高市盈率的影响，中证100 为35.99 倍，上海180 为36.63 倍，沪深300 为36.78 倍，上海50 为36.93 倍。目前市盈率同国外市场相比已明显高估。考虑到中国经济的快速增长，特别是人民币的升值预期，目前估值水平虽有一定的合理性，但至少已没有任何优势。
  3、4、5 月份非流通股解禁为缓步提升的趋势，“小非”的解禁高峰是5 月和10 月，尤
其是2008 年2 月份，按当前股价计算达到1841 亿元，07 年10 月份同时也是“大非”
的解禁高峰，解禁市值为634 亿元。日前不少公司公布了大股东的减持公告，未来大股
东的减持对市场的影响也不可小视。