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开滦股份研究报告:东方证券-开滦股份-600997-焦炭盈利能力显著回升-090804

股票名称: 开滦股份 股票代码: 600997分享时间:2009-08-04 13:07:34
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王帅
研报出处: 东方证券 研报页数:   推荐评级: 买入
研报大小: 311 KB 分享者: viv****lle 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  2008  年上半年,公司实现主营业务收入、营业利润、归属于股东净利润分别为40.3  亿元、5.8  亿元、4  亿元,同比分别下降  14.4%、44.8%、37.9%,每股收益0.33  元,其中第二季每股收益0.15  元,环比一季度略有下滑,主因在于煤价环比有所下跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀁺  煤炭业务实现主营收入  16.8  亿元,占全部营业收入比重为42%,营业利润率为41.95%,较同比下降4.62  个百分点,营业利润为7.45  亿元,占全部营业利润比重为73.6%,显示煤炭业务仍然是公司利润的主要来源。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀁺  上半年煤炭产量  387.4  万吨,与去年基本持平,其中,精煤产量为141.4万吨,同比增长4.73%;外销精煤107  万吨,同比增长6%。精煤平均销售价格1053  元/吨,同比增加78  元/吨,增长7.9%,较2008  年全年均价下跌158  元/吨,跌幅为13.1%。精煤平均生产成本为571  元/吨,同比增加81  元/吨,增长16.6%。公司7  月份焦煤销售价格在1200  元/吨(含税)左右,略低于市场价,随着近期钢价上涨带动焦煤现货价格继续上涨,预计公司焦煤价格仍然具有上调空间。
􀁺  上半年焦炭产销量分别为  170  万吨和172  万吨,同比分别增长3.7%、4.6%,焦炭平均销售价格为1329  元/吨,同比下降450  元/吨,降幅为25%,较2008  年全年均价下降507  元/吨,降幅为28%。焦炭平均生产成本为171  元/吨,降幅为15%。上半年焦炭业务营业利润率为9%,而焦炭业务在一季度基本上盈亏平衡,显示第二季焦炭盈利能力有所提升。公司7  月份焦炭销售价格在1450  元/吨左右,较上半年平均价格增加124元/吨,增长9.33%,同时随着钢材价格的近期大幅上涨,焦炭价格仍然具有进一步上涨空间,这将使得公司焦炭业务盈利能力在下半年得到显著提升,是下半年业绩环比显著改善的主要推动因素。

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