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穗恒运A研究报告:联合证券--穗恒运A调研报告:07-08年利润快速增长(增持)-070302

股票名称: 穗恒运A 股票代码: 000531分享时间:2007-03-02 12:58:27
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王爽
研报出处: 联合证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 220 KB 分享者: cha****nxz 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  07-08 年是穗恒运的快速增长期,主要得益于持股52%的恒运D 电厂2 台30 万千瓦机组将于2007 年投产,公司权益装机容量将由29 万千瓦增加到60 万千瓦,增长100%以上。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  2007 年公司净利润可达1.66 亿元(保守)-1.92 亿元(乐观),2008年净利润可达2.58 亿元(保守)-3.02 亿元(乐观),07 年、08 年同比分别增长22-41%、55-57%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  由于机组位于负荷中心地区,占有地理优势,输送电成本低,发电利用小时数能够维持高水平。2007 年预计供电利用小时在6800 小时左右。公司新建的2 台30 万千瓦机组在新调度方式下,将获得更高的电量分配。
  07-08 年的盈利仍有不确定性,主要受以下因素影响:1、公司5 万千瓦机组受关停小火电及新发电调度影响;2、恒运D 电厂2 台30 万千瓦机组中的9#机组投产发电受电网建设制约;3、第三次煤电联动的实施。
  我们从保守和乐观两个角度进行盈利预测,认为价格有低估,给予穗恒运“增持”评级,一年内目标价位11.5-13 元。

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