􀂄  公司预告半年每股收益  0.093  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1  季报亏损0.03，因此2  季度业绩为0.123  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中4  月份整个下游轮胎汽车都未好转，主要利润集中在5、6  月，我们预计单月利润约1000  万，单月EPS  约0.06  左右。
􀂄  7月内蒙古乌海项目投产，新增了8  万吨产能，这样的话全年EPS  可能会超过我们之前0.34  的判断，上半年综合毛利率预计达到18%。
􀂄  黑猫业绩好转的原因1：产品价格和原料价格的决定因素不同，在宏观经济好转的初期，有一个反向的时期，拉大了毛利率。
􀂄  黑猫业绩好转的原因2：产能增加，且内蒙古产能具有每吨200  元的成本优势，不考虑新增产能的正常盈利，这一块由于成本低多出来的利润就能多贡献出0.11  的每股收益。
􀂄  黑猫业绩好转的原因3：销售和采购都存在最佳半径，因此公司4  地布局相对合理，布局上的先行优势构成核心竞争力。未来公司还可能通过融资再增加1  个生产地点，形成全国5  个点的分布。
􀂄  国内出口出现回暖迹象，根据中投宏观策略的研究，有50%产量出口的轮胎行业受益，间接带动炭黑行业的回暖，公司未来09、10  年销售和毛利率预计可持续。
􀂄  我们预测公司  09、10、11  年的EPS  分别为0.43、0.7  和0.75，给与强烈推荐的评级，6  到12  个月的目标价为15  元。
风险提示：
􀂄  公司股本较小，而期间费用较高，毛利率和期间费用对EPS  影响非常敏感。毛利率变动1%，EPS  变化0.1  左右。