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研究报告:申银万国-研究观点综述2009年8月经济仍处蜜月,期待出口复苏-090803

股票名称: 股票代码: 分享时间:2009-08-03 16:57:05
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 申银万国 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 463 KB 分享者: lis****un 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  宏观方向:总体上,我们继续维持关于中国经济正处于蜜月期——增长无忧、流动性无忧、通货膨胀无忧、政策无忧、企业盈利无忧的判断。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们将全年信贷投放额度从原来预测的8  万亿上调至9.5  万亿,信贷增长率从25.7%上调至30.5%,相应地M2  增长率从22%上调至26.8%;世界经济方面,上调09  年美国GDP  增速至-2.4%,并且预计美元汇率将逐渐走进上升通道。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀁺  行业比较:我们继续维持中期报告会上确定的下半年行业配置观点,即在确认经济复苏后大金融行业估值修复,房地产景气持续向好;下半年宏观政策可能转向调结构,消费将得到数据回暖和政策刺激拉动,新能源等新兴行业持续向好预期;投资相关行业景气预期向好,但产能过剩使景气难有大幅度实质性提升。
􀁺  策略观点:  市场隐含ERP  已经低于历史均值,显示A  股市呈现轻度泡沫化迹象。然而,基本面的预期不断改善,以及流动性宽松,这两个支撑我们一路看多的理由还没有发生实质性的变化,特别是出口复苏的预期有望在近期升温。当然,由于股指处在泡沫区域,出于估值担忧,市场的震荡将逐渐加剧。我们对8  月市场趋势的预测是:冲高,震荡,沪深300  核心波动区间(3300,3900),相当于上证综指(3100,3650)。

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