本周股市震荡上行，上证指数从7月24日的3372.603点收至3412.062点，上涨1.17%；转债股上涨4.26%，跑赢大盘；转债平均上涨5.39%，跑赢大盘跑赢转债股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周交易的9只转债8只上涨、1只下跌，其中唐钢转债上涨12.74%，表现最好，锡业转债下跌0.11%，表现最差。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）截止2009年7月31日，上市交易转债存量为105.57亿元，南山、恒源转债分别转股0.96亿、0.08亿。
　　本周末转债的平均转股溢价率为34.89%，比上周的33.43%高1.46个百分点。唐钢和澄星转债的转股溢价率超了50%，分别为94.84%和83.43%。扣除唐钢和澄星转债，平均转股溢价率为19.39%。平均纯债溢价率为89.88%，比上周高9.99个百分点。
　　巨轮将触赎回条件在本周，巨轮转债将触发赎回，而下周，南山转债也很可能将触发赎回，我们认为，这两只转债选择行使赎回权基本没有悬念。由于此前巨轮转债显示出强烈的促进转股意愿，多次公告利好消息，我们提示市场关注巨轮实际业绩不能兑现利好预期的风险。
　　转债提速发行，存量减少压力仍存1）拟发行转债在近期的审批速度明显加快。根据证监会网站的公开信息，除本周末已公告过会的博汇纸业可转债外，四川大西洋焊接材料股份有限公司（可转债）和浙江龙盛集团股份有限公司（可转债）将分别於8月3日和8月5日上会，如果这两只转债顺利过会，那么过会的转债将增至4只，拟发行量为30.9亿。2）不过，即使有这4只转债待发行，如厦工在8月底上市，博汇纸业在9月初上市，大西洋和浙江龙盛在9月底之前都能上市，转债市场的存量减少趋势也未必能改观。单巨轮和南山的下市将使市场存量减少27.59亿元，如果股票市场继续温和上涨，锡业和新钢触发赎回，那么又将有32.52亿元的存量将消失。所以单从供需角度来看，转债市场在未来2个月的供需关系并不能有效改善，除非济南钢铁可转债也能在近期顺利发出，为市场一次性注入较多的投资筹码。