华润置地研究报告：中银国际-华润置地-1109.HK-利用配售募集资金收购资产-090803
| 股票名称： 华润置地 | 股票代码： 1109.HK | 分享时间：2009-08-03 15:55:01 |
| 研报栏目： 港美研究 | 研报类型：  (PDF) | 研报作者： 田世欣 |
| 研报出处： 中银国际 | 研报页数： | 推荐评级： 买入 |
| 研报大小： 166 KB | 分享者： wan****89 | 我要报错 |
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【研究报告内容摘要】
支撑评级的要点
以 35.7亿港币的价格从母公司收购了5块总建筑面积240 万平方米的地块，这一价格只比历史成本高5.4%；
我们将每股评估净资产值预测上调 0.79 港币，并将09-11 财年盈利预测上调2-15%；
估计收购后负债率也仅为 28.7%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
影响评级的主要风险
物业销售强于预期以及政府的房地产政策；
存在母公司资产注入的可能。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
估值
目前估值较 09 年预测每股评估净资产值折让8.6%，
估值不贵；
基于较 09 年预测每股评估净资产值溢价7%（06 年4季度的平均溢价水平），我们将目标价上调至22.20港币。
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