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国电南瑞研究报告:招商证券-国电南瑞-600406-收购南瑞集团资产,加强公司技术实力-090803

股票名称: 国电南瑞 股票代码: 600406分享时间:2009-08-03 15:44:54
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王鹏
研报出处: 招商证券 研报页数:   推荐评级: 审慎推荐-A
研报大小: 303 KB 分享者: our****g 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂉  以现金方式收购集团资产,减少关联交易和闲置资金:2009  年7  月14  日公司公告拟用现金收购方式收购南瑞集团城乡电网自动化、电气控制及成套设备加工业务相关资产(含负债)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】资产交易标的的帐面净值为2.40  亿元,评估值为4.03  亿元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)交易价格为评估价值加壹万元人民币。本次收购的成套设备加工业务主要为国电南瑞的变电站自动化、农电自动化和轨道交通业务提供配套的硬件加工及技术支持服务。本次收购完成后,不仅降了国电南瑞与南瑞集团的关联交易,同时也减少了公司的闲置资金,为以后可能的融资工作创造了条件。
􀂉  本次收购业务有利于提高公司在变电站自动化、火电厂自动化、风电控制业务领域的竞争力:目前在低电压等级变电站控制系统中,监控技术和继电保护技术的融合趋势日益明显。而国电南瑞作为变电站监控系统的主要供应商,自身不从事继电保护业务,因此越来越受到技术变化带来的压力。本次收购的南瑞集团城乡电网自动化业务是源于国网电科院的继电保护专业,是国内中低压继电保护产品的主要供应商之一。收购完成后,国电南将同时拥有变电站监控和中低压继电保护技术,公司的技术优势得到加强。
本次收购的电气控制业务主要生产发电机励磁系统产品,国内市场占有率近40%,仅次于ABB  公司。该产品与国电南瑞的火电厂DCS、辅机控制等业务的客户端一致,可以在产品功能和市场资源上实现协同效应。

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