􀂄  上半年经营质量良好。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】09  年上半年天士力营业收入同比增长21.8%，而归属于母公司的净利润大幅增长主要原因是由于财务费用和所得税费用的下降，公司09  年上半年经营性现金流达到3.04  亿，同比增长126%，显示出公司经营质量良好；
􀂄  2  季度业绩明显改善。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）09  年2  季度天士力的各方面数据都要好于1  季度，显示李连达事件的影响已经基本清除，公司在2  季度单季实现EPS0.17  元，超过了市场预期。
􀂄  核心业务增长态势良好。天士力的核心业务医药工业09  年上半年收入同比增长7.53%，公司主要产品中，复方丹参滴丸因为1  季度受影响，1-6  月份的增长速度低于10%，但2  季度单季已经明显恢复；二线产品中养血清脑颗粒增速较快，水林佳同比增长仍然维持了100%左右的增长速度，益气复脉粉针增速超过50%，预计全年销售额能够达到3000-4000  万。
􀂄  新产品方面，尿激酶已经在补充材料过程中，预计很快将拿到生产批文；天士力金纳生物技术的亚单位流感疫苗在申报生产过程中。
􀂄  维持推荐的投资评级。公司复方丹参滴丸销售恢复情况良好，二线产品增长势头良好。2009  年如果天士力的复方丹参滴丸能够进入国家基本药物目录，将对公司产品的销售有较大的拉动，在不考虑该影响的情况下，我们预测天士力09-11  年的EPS  为：  0.62、  0.70  和0.81元，目前09  年动态PE26.5  倍，在医药板块中属于偏低的品种，具有很高的安全边际，维持推荐的投资评级。