􀂄  索道调价方案符合我们预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】金顶索道和万年索道的旺季名义提价幅度分别为71.4%和83.3%，淡季名义降价幅度分别为28.6%和16.7%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在原听证会2  个备选方案中选择提价幅度相对较小的1  号方案，并且跟随门票定价精神，首次进行了淡旺季划分。“旺季上浮淡季下浮”的原则有利于提高公众心理接受度，而1  个月的淡季时间和淡季游客人数占比非常低其实也使得索道调价本质上还是一个提价方案。在短期来说，不论是为了地震灾后人气的较快恢复，还是为了抵御金融危机和甲型H1N1  流感的影响，索道提价需要效益和人气两方面兼顾。
􀂄  提价将增厚  2010  年业绩约0.17  元。根据我们的敏感性分析，索道提价虽预期带来短期乘索率的小幅下滑（从165%下降到155%），但整体上对业绩拉动明显。提价将使得2010  年业绩增厚50％以上，约增厚EPS  0.17  元。
􀂄  峨眉山景区客流处于良好恢复之中。据四川旅游局统计，09  年上半年，峨眉山景区101.13  万人次，同比增长30.61%；门票收入同比增长71.19%。虽然四川旅游局人数统计口径与上市公司有差异，但门票收入统计基本相同。总体来讲，峨眉山灾后人气恢复情况良好。
􀂄  维持“推荐”投资评级。我们预测峨眉山A  09-11  年EPS  分别为0.26、0.44、0.57  元。2010  年以后公司对乐山大佛景区相关资产的整合仍具预期，外延式增长具有想象空间。短期内由于占总股本10%的限售股解除限售，使得股价在过去一段时间有所压制，从而跑输大盘。但从中长期来看，公司基本面最坏时期已经过去，中长期投资价值明显。维持公司6-12  个月的目标价12.00  元，相当于公司10  年27  倍PE，维持“推荐”投资评级。