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研究报告:金瑞期货-铅周报:短期修复完成,铅价面临阻力-170502

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-05-02 13:49:55
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 罗平
研报出处: 金瑞期货 研报页数: 7 页 推荐评级:
研报大小: 758 KB 分享者: 我的****的 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        一、本周观点
        1)经济领先指标中国4月制造业PMI数据环比回落,显示经济保持一季度的可持续增长较为困难,外部美联储6月加息概率增加,宏观风险不容小窥。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2)原料精矿加工费持续维稳,冶炼产能与精矿供应暂时达到平衡。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        3)铅市场的主要矛盾未发生大的改变,4月下旬中央环保督查影响部分再生铅产出,但总体能被需求下降所抵消。5月检修企业的复产或再度带来供应压力。只有当现货升水幅度扩大才对价格有支撑。
        4)短期铅价反弹是对前期过度调整的修复,供需两淡格局的延续令铅价仍有下行空间,预计沪铅在16500一线面临较大回调压力。
        二、重要数据
        1)中国4月官方制造业PMI为51.2,环比回落0.6个百分点。
        2)精矿加工费持平,国产精矿TC报1600-1800元/金属吨。品位60%进口高银矿报价暂无报价,冶炼采购意愿不强,市场供需两淡。
        3)上海地区铅现货对主力合约由升水转贴水结构,现货贴水160元。
        4)沪粤两地库存增加0.03万吨至5.24万吨,为去年12月以来新高。伦铅库存降1.14%至16.52万吨。上期所沪铅库存微降0.3%至7.20万吨。
        5)人民币即期汇率围绕6.89上下波动。三月沪伦比值下降,自7.45降至7.4,进口亏损扩大至3400元/吨。
        6)上周国内铅市场资金净流入,持仓自7.97万手增至8.26万手。
        三、交易策略
        1)维持偏空思路,二季度铅价仍有下行空间,短期铅价或有反复,以20日均线16500元一线设置止损。
        2)尝试性轻仓建立买沪铅抛伦铅的反套头寸,当前沪伦比值回落至7.3-7.4,现货进口亏损幅度为今年最低水平,等待沪伦比值回升。
        

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