支撑评级的要点
􀂄  本部  08  年亏损5.2  亿元，预计09  年有望盈利5  亿元以上。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂄  长福马规模效应显现，盈利能力大幅提升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂄  间接控股公司江铃汽车业绩提升，投资收益可观。
评级面临的主要风险
􀂄  公司出于谨慎原则，加大费用计提力度。
􀂄  微车未来销量低于预期、长福马现有车型增长乏力。
估值
􀂄  我们认为一季度本部和长福马销量仅近盈亏平衡点，几未有盈利，二季度销量的增长使得业绩发生根本性转变。我们将对公司09年和10年每股收益预测分别从0.18元和0.25  元提升至0.57  元和0.66  元。基于20倍2010年市盈率，将A  股目标价格从9.07  元提升至13.10  元，将评级从持有上调至买入。维持长安B股的买入评级，将目标价格从3.68  港币上调至5.55  港币。