1.宏观数据解读：经济复苏已具备扎实的微观基础
　　财政部公布的最新1-6月份国有及国有控股工业企业经济运行情况显示，国有及国有控股工业企业经营效益（用工业企业利润与主营业收入比衡量）开始出现明显好转，表明目前国内经济复苏已具备较为扎实的微观基础。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　2.一级市场：分离债重启，浮息债发行风光不再
　　上周分离债在经过08江铜债发行之后正式重启以及另外两只公司债相继发行，我们认为分离债的问世和公司债的相继发行对相应市场可能会产生一定的冲击，虽然容量不足以威胁到这两个子市场的方向性走势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上周两只浮息金融债的认购倍数只有1.96倍和1.56倍，浮息债发行风光不再。
　　从事后得知的机构参与结果来看，目前市场对浮息债开始产生分歧，此外，我们认为近固息债收益率急速上升也在一定程度上拖累了浮息债的市场热情。上周发行的企债、中票和短融票面利率继续走高，而与对应的二级市场利差基本保持平稳，说明信用债一、二市场目前套利空间仍然不大。
　　3.二级市场：固息债收益率大幅上行，浮息债中长期回落幅度缩窄
　　上周利率产品收益率大幅上行，但交易所上行幅度领涨于银行间。受经济增长和通胀预期影响，目前长端收益风险必定暴露无疑，但在央行微调背景下，短端收益率还将继续上行。
　　上周短融、企债收益率也是大幅上行，并且无担保企业债与有担保企业债利差已缩至下限，表明现在无担保企业债较有担保银行间企业债已经没有明显相对价值优势，机构应提早防范风险。类似地，相对于银行间企业债和有担保企业债，目前交易所企业债（3年期以内）和（无担保）中期票据相对风险开始呈现，建议机构采取换券操作谋取交易性机会。