长材涨势继续,板材类价格上涨全面启动
7 月钢材价格继续上涨,截至7 月31 日,国内螺纹钢、线材平均价格分别为4337 和4319 元/吨,涨幅分别为14.16%、13.09%,而期货价格已达到4600 元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】继长材价格继续上涨之后,板材类价格已全面启动。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)冷轧板月环比涨幅达到11.15%;热轧板月环比涨幅9.95%;中厚板月环比涨幅为7.95%。国内钢价已呈全面上涨态势。预计未来1 个月钢价仍将继续上涨。
成本上涨幅度远小于钢价上涨,下半年行业盈利将大大好于预期
截至7 月31 日,国内铁矿平均价740 元/吨,月环比上涨83 元/吨涨幅12.6%;焦炭均价1903 元/吨,月环比上涨87 元/吨涨幅4.8%。按此计算吨钢原材料成本上涨160 元/吨,而同期国内螺纹钢、线材、冷轧价格涨幅都在500 元/吨以上,均超原材料成本涨幅。初步测算目前长材平均毛利已经达到745 元/吨,板材平均毛利也上升到200 元/吨左右。随着钢价的连续上涨以及开工率的显著提高,下半年行业的整体盈利水平将大大好于预期。
产能利用率达到91%,日产量已达6 亿吨水平
6 月份我国粗钢产量达到4752 万吨,相当于日产水平165 万吨,环比增长了9.9%,年化产量历史最高,达6.01 亿吨,产能利用率超过91%。而同期,国内库存增长并不十分明显,出口环比只增长了8 万吨,月出口量不到150 万吨,这充分显示国内拉动内需的效果显著。
投资建议:维持“推荐”评级,继续超配钢铁股
钢铁板块整体性的投资机会已经形成,随着经济的全面快速复苏,该趋势仍将持续。按目前钢铁行业的盈利推算, 2010 年的业绩将同比增长3-4倍,动态市盈率10 倍左右,远低于大盘28 倍的平均水平,因此在估值上钢铁板块具有绝对的优势。我们继续维持行业“推荐”评级,并建议坚定超配钢铁股。由于是整体性投资机会,在选股思路上,我们建议以绝对涨幅为标准进行投资。即以历史最高点与目前价格相比,差距越大,则上涨空间就越大。按此推算,大钢类的公司上涨空间将会更大。如:武钢、鞍钢、唐钢系、酒钢、韶钢、宝钢、安阳钢铁、济钢、马钢等值得重点关注。此外,吨钢市值小,业绩弹性大的企业也值得重点关注