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兖州煤业研究报告:国信证券-兖州煤业-600188-坐镇山东优势尽揽外延扩张突破可期-090803

股票名称: 兖州煤业 股票代码: 600188分享时间:2009-08-03 11:23:02
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 李然
研报出处: 国信证券 研报页数:   推荐评级: 推荐
研报大小: 133 KB 分享者: hul****11 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂄  独特的区位优势保证了公司煤炭销售的“零压力”
公司的主要生产及销售地集中在山东境内。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】山东的经济结构以钢铁、化工、机械制造等高耗能重工业为主,是全国最大的煤炭净调入省份之一。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)数据显示,08  年山东省煤炭产量1.35  亿吨,消费量2.6  亿吨,扣除调往省外和出口因素,省外煤炭调入量近1.6  亿吨,呈现明显煤炭资源紧缺的状况。作为山东省最大的煤炭企业,兖煤长期以来与周边企业建立了稳固的合作关系,这不但保证了公司在煤炭销量上的“零压力”,而且保证了销售价格的相对高位。与此同时,山东与江苏、浙江等煤炭主要消费地也拥有便捷的交通运输条件,这使得公司在煤炭外运销售方面拥有其他省份难以匹敌的成本优势。目前公司部分动力煤和精煤可外运,由于省内需求量较大,外运量有限,但卓越的区位优势为公司今后产能大幅扩张提供了销售保障。
􀂄  较为丰富的煤种保证了公司灵活的煤炭销售策略
2008  年公司煤炭产量为3608  万吨,煤炭销售量为3756  万吨,以精煤和动力煤为主。据我们调研了解,公司1  号、2  号精煤主要销往钢厂,销售方向主要是济钢、莱钢;3  号精煤发热量可稳定在6500  大卡左右,是优质动力煤品种,除满足省内销售外,部分销往华东地区。同时,公司动力煤产量较大且属于中位发热量,是山东省及周边省份各大电厂做动力燃料的主力品种。动力煤和精煤的煤种组合使得公司可以根据市场需求状况灵活配置各煤种的销售比例,以获得收益的最大化。

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